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  • 超重磅!證監會放大招,15萬億私募基金迎監管新規!從業主體十不得,禁止明股實債!影響有多大?20條解讀全看懂!

    2021-01-05

    規模突破15萬億元的私募基金行業迎來重磅監管新規。

     

    9月11日晚間,證監會網站發布了《關于加強私募投資基金監管的若干規定(征求意見稿)》(簡稱《若干規定》),引發私募圈廣泛的關注。

     

    新規表示,私募基金行業在快速發展同時,也暴露出許多問題,包括公開或者變相公開募集資金、規避合格投資者要求、不履行登記備案義務、異地經營、集團化運作、資金池運作、剛性兌付、利益輸送、自融自擔等,甚至出現侵占、挪用基金財產、非法集資等嚴重侵害投資者利益的違法犯罪行為。

     

    此次證監會層面的新規是比較重磅的,引導私募行業健康發展,包括私募名稱和經營范圍標明“私募基金”等字樣、私募注冊和辦公地要在同一省級行政區域內、嚴格監管集團化運營的私募、明確私募基金財產投資的負面清單、私募募集的十大不得有行為、私募從業人員等主體的13種禁止行為、規范關聯交易、明確法律責任和過渡期安排,看點滿滿。

     

    此次征求意見稿的意見反饋截止時間是到今年10月10日。

      

     

     

    基金君花了很大功夫整理了20條重點內容和解讀,供大家參考。

     

    一、私募開展業務前要先完成備案

     

    《若干規定》首先表明新規適用對象,在中國證券投資基金業協會依法登記的私募基金管理人從事私募基金業務。

    同時明確,私募基金管理人在初次開展資金募集、基金管理等私募基金業務活動前,應當按照規定在基金業協會完成登記。

     

    解讀:新規重申了備案登記跟開展私募基金業務的關系,沒有備案的不能做私募募資、管理等業務。

     

    二、私募名稱和經營范圍要帶“私募基金”字樣

     

    《若干規定》稱,未經登記,任何單位或者個人不得使用“基金”“基金管理”字樣或者近似名稱進行資金募集、基金管理等私募基金業務活動,法律、行政法規另有規定的除外。

    私募基金管理人應當在名稱和經營范圍中標明“私募基金”“私募基金管理”等體現受托管理私募基金特點的字樣。

     

    解讀:現實中有些公司假借私募名義去募資,混淆視聽,欺騙投資者,讓其以為是正規機構。這次監管要求統一名稱規范,應當標明“私募基金”“私募基金管理”等字樣,做私募的應該讓投資者明確其業務。私募基金業務是專屬的,不得隨意亂用。

     

    三、注冊地和主要辦公地要在同一省級行政區域內

     

    《若干規定》表示,私募基金管理人的注冊地與主要辦事機構所在地應當設于同一省級、計劃單列市行政區域內。

     

    解讀:現實中存在私募異地經營的情況,注冊地和實際展業的地方不一致,尤其是跨省的那種,會造成私募糾紛的屬地監管等問題,比如有些私募注冊在偏遠地方,但辦公在北上深,這些情況還不少。

     

    四、不得從事民間借貸、場外配資等業務

     

    《若干規定》表明,私募基金管理人不得管理未依法備案的私募基金,不得直接或者間接從事民間借貸、擔保、保理、典當、融資租賃、網絡借貸信息中介、場外配資等任何與私募基金管理相沖突或者無關的業務。

     

    解讀:我們看到現在有些機構借私募之名搞民間借貸、場外配資等業務,這些都是有問題的。所以,在業務范圍上,監管要求私募管理人聚焦投資管理主業,圍繞私募基金管理開展資金募集、投資管理、顧問服務等業務,不得從事與私募基金管理存在沖突或無關的業務。

     

    五、嚴禁私募出資人循環出資等行為

     

    《若干規定》稱,私募基金管理人的出資人不得有代持、循環出資、交叉出資、層級過多、結構復雜等情形,不得隱瞞關聯關系或者將關聯關系非關聯化。

     

    解讀:現在有些私募為了隱蔽其實控人,設立層層出資結構,股權關系搞得非常復雜,底下有很多馬甲公司,卻要搞得互相之間沒有關系,以便去募資。還有些私募母子公司相互出資,出資循環,放大關聯公司之間的資本金,但容易導致實控人混淆等問題。所以,監管要求私募基金管理人如實披露其出資結構,嚴禁出資人代持、交叉持股、循環出資等行為。

     

    六、控制兩家及以上私募要說明設立的必要性

     

    《若干規定》表明,同一單位、個人控股或者實際控制兩家及以上私募基金管理人的,應當具有設立多個私募基金管理人的合理性與必要性,全面、及時、準確披露各私募基金管理人業務分工,建立完善的合規風控制度。

     

    解讀:現在有些私募搞集團化經營,底下有很多子公司,陣仗很大,多渠道募資,容易給投資者造成錯覺。所以,從嚴監管集團化私募基金管理人,要求同一主體實際控制兩家以上私募基金管理人的,應當說明設置多個管理人的合理性與必要性,披露各管理人業務分工,建立完善的合規管理、風險控制制度。

     

    七、強調合格投資者要求 不能通過微信等公開推介

     

    《若干規定》列出了私募在募集過程中不得有的十大行為,有些比較基礎,但都很重要,基金君分幾部分來講一下:

    (一)向《私募辦法》 規定的合格投資者之外的單位和個人募集資金或者為投資者提供多人拼湊、資金借貸等滿足合格投資者要求的便利;

    (二)通過報刊、電臺、電視、互聯網等公眾傳播媒體,講座、報告會、分析會等方式,布告、傳單、短信、微信、博客和電子郵件等載體,向不特定對象宣傳推介,但是通過設置特定對象確定程序的官網、客戶端等互聯網媒介向合格投資者進行宣傳推介的情形除外。

     

    解讀:監管強調要堅守私募基金“非公開”本質,進一步細化私募基金募集過程中的禁止性行為要求,包括違反合格投資者要求募集資金,通過互聯網、微信等載體向不特定對象宣傳推介。但是網絡上設定特定對象確認程序是可以的。

     

    八、不得承諾保本保收益 不得夸大片面宣傳

     

    《若干規定》列出的私募在募集過程中不得有的十大行為,還包括:

    (三)口頭、書面或者通過短信、微信等方式直接或者間接向投資者承諾保本保收益,包括投資本金不受損失、固定比例損失或者承諾最低收益等情形;

    (四)夸大、片面宣傳私募基金,包括使用安全、保本、零風險、收益有保障、高收益、本金無憂等可能導致投資者不能準確認識私募基金風險的表述,或者向投資者宣傳預期收益率、目標收益率、基準收益率等類似表述。

     

    解讀:向投資者承諾保本保收益,夸大宣傳、虛假宣傳,是一些私募機構的慣用伎倆,但是都是有問題的。

     

    九、不得虛假宣傳 不得拿政府出資等名義增信

     

    《若干規定》列出的私募在募集過程中不得有的十大行為,還包括:

    (五)向投資者宣傳的私募基金投向與私募基金合同約定投向不符;

    (六)宣傳推介材料有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏,包括未真實、準確、完整披露私募基金交易結構、各方主要權利義務、收益分配、費用安排、關聯交易、委托第三方機構以及私募基金管理人的出資人、實際控制人、關聯方等情況;

    (七)以登記備案、金融機構托管、政府出資等名義為增信手段進行誤導性宣傳推介。

     

    解讀:一些機構募集時拿權威機構背書,比如備案、托管和政府出資等,這些都是有問題的。

     

    十、不得無證代銷私募 禁止設立分支去募資

     

    《若干規定》列出的私募在募集過程中不得有的十大行為,還包括:

    (八)委托不具有基金銷售資格的單位或者個人從事資金募集活動;

    (九)以從事資金募集活動為目的設立或者變相設立分支機構。

     

    解讀:再次強調私募代銷的要求,跟公募一樣,要有基金銷售牌照。同時,設立以從事資金募集活動為目的的分支機構以及突破投資者人數限制等,也是有問題的。

     

    十一、私募基金財產不得投明股實債、借貸等

     

    《若干規定》對私募基金財產的使用有嚴禁的四個方面:

    (一)借(存)貸、擔保、明股實債等非私募基金投資活動,但是私募基金以股權投資為目的,按照合同約定為被投企業提供1年以下借款、擔保除外;

    (二)投向保理資產、融資租賃資產、典當資產等類信貸資產、股權或其收(受)益權;

    (三)從事承擔無限責任的投資;

    (四)法律、行政法規和中國證監會禁止的其他投資活動。

     

    解讀:監管明確了私募基金財產投資的負面清單,打擊“偽私募”。引導私募基金回歸投資本質,重申投資活動“利益共享、風險共擔”的本質,嚴禁使用基金財產從事借(存)貸、擔保、明股實債等非私募基金投資活動,嚴禁投向類信貸資產或其收(受)益權,不得從事承擔無限責任的投資以及國家禁止或限制投資的項目等。

     

    十二、基金財產可為股權投資的企業提供1年以下借款等

     

    值得注意的是,《若干規定》明確,私募基金以股權投資為目的,按照合同約定為被投企業提供1年以下借款、擔保,私募基金財產是可以使用的。

    但是要求借款或者擔保到期日不得晚于股權投資退出日,且借款或者擔??傤~不得超過該私募基金財產總額的20%,多次借款、擔保的金額應當合并計算。

     

    解讀:有律師認為,這項特例的規定,可能是考慮通過短期借款等,去幫助一些小微企業,解決其融資難的問題,支持實體經濟發展,同時通過控制比例、額度、利率和時間等主要的點,去規范。

     

    十三、禁止基金財產被混同運作、代收

     

    《若干規定》列出了私募管理人及其從業人員不得有的13種行為,基金君分幾條重點來解析,其中包括:

    (一) 未對不同私募基金單獨管理、單獨建賬、單獨核算,或者將其固有財產、他人財產混同于私募基金財產,或者將不同私募基金財產混同運作,資金與資產無法明確對應;

    (二)使用私募基金管理人及其關聯方名義、賬戶代私募基金收付基金財產。

     

    解讀:要求私募基金財產要單獨建賬和管理,不能混同其他運作,不能用其他賬戶代收基金財產,保持基金財產的獨立性、安全性,比較重要。

     

    十四、不得開展資金池業務 禁止私募自融行為

     

    《若干規定》對私募管理人及其從業人員的13種禁止行為還包括:

    (三) 開展或者參與具有滾動發行、集合運作、 期限錯配、分離定價等特征的資金池業務;

    (四)使用私募基金財產直接或者間接投資于私募基金管理人、控股股東、實際控制人及其實際控制的企業或項目等套取私募基金財產的自融行為。

     

    解讀:以往有很多機構利用私募的名義募資,給出豐厚收益,實際上在搞自融業務,套取廣大投資者的錢,通過募新錢還舊,都是有問題的,監管再次強調,不得開展資金池業務,禁止私募自融。

     

    十五、不得不公平對待 禁止剛性兌付等

     

    《若干規定》對私募管理人及其從業人員的13種禁止行為還包括:

    (五)不公平對待不同私募基金財產或者不公平對待同一私募基金的不同投資者;

    (六)私募基金收益不與投資項目的資產、收益、風險等情況掛鉤,包括不按照投資標的實際經營業績或者收益情況向投資者分紅、支付利息等。

     

    解讀:公平對待不同基金、投資者是作為私募管理基金的基本要求,之前出現過一些私募用幾只基金去抬一只基金的情況,侵害投資者利益。同時,私募不得進行剛性兌付的設計,以此來吸引投資者。

     

    十六、不得利用基金財產謀取私利 禁止內幕交易等

     

    對私募管理人及其從業人員的13種禁止行為還包括:

    (七) 直接或者間接侵占、挪用私募基金財產;

    (八)不按照合同約定進行投資運作或者向投資者進行信息披露;

    (九)利用私募基金財產或者職務之便為自身或者投資者以外的人牟取利益、進行利益輸送,包括以咨詢費、手續費、財務顧問費等形式向私募基金投資標的及其關聯方收取費用等。

    (十)泄露因職務便利獲取的未公開信息、利用該信息從事或者明示、暗示他人從事相關的交易活動;

    (十一)從事內幕交易、操縱證券期貨市場及其他不正當交易活動;

    (十二)玩忽職守,不按照監管規定或者合同約定履行職責。

     

    解讀:不能侵占基金財產是基本要求,現在有的機構利用私募財產為自己謀利,收咨詢費、財務顧問費等,都是有問題的。在交易方面,禁止利用未公開信息交易、內幕交易、操縱市場等違法違規情形。另外,要求私募基金托管人、銷售機構等也不得從事前面13種禁止的行為或者為其提供便利。

     

    十七、規范私募基金的關聯交易

     

    《若干規定》表明,私募基金管理人不得從事損害基金財產或者投資者利益的關聯交易等投資活動。

     

    私募基金管理人應當建立健全關聯交易管理制度,對關聯交易定價方法、交易審批程序等進行規范。

     

    使用基金財產與關聯方進行交易的,私募基金管理人應當遵守法律、行政法規、中國證監會的規定和私募基金合同約定,防范利益沖突,投資前應當取得全體投資者或者投資者認可的決策機制決策同意,投資后應當及時向投資者充分披露信息并向基金業協會報告。

     

    解讀:現在有些私募在相關機構間的關聯交易不規范,賤賣資產等,可能存在利益輸送等情況,損害投資者利益。所以監管需要規范關聯交易這塊。

     

    十八、強調私募信息披露的基本要求

     

    《若干規定》強化信息披露要求:一是私募基金管理人及其出資人和實際控制人、私募基金托管人、私募基金銷售機構和其他私募基金服務機構所提交的登記備案信息及其他信息材料,不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏,并應當按照規定持續履行信息披露和報送義務,確保所提交信息材料及時、準確、真實、完整。

     

    二是私募基金管理人及其出資人和實際控制人、私募基金托管人、私募基金銷售機構和其他私募基金服務機構及其從業人員應當配合中國證監會及其派出機構依法履行職責,如實提供有關文件和材料,不得拒絕、阻礙和隱瞞。

     

    解讀:對投資者及時、準確的信息披露一直私募從業的重要要求,一是針對從業人員包括私募、托管、銷售等要及時、準確、真實完整做好信披;二是信披如果出現問題,要配合監管履行職責,這是作為私募的基本要求。

     

    十九、明確私募行政處罰的規定

     

    《若干規定》表示,對違反本規定的,中國證監會及其派出機構可以依照《私募辦法》的規定,采取行政監管措施、市場禁入措施,實施行政處罰,并記入中國資本市場誠信信息數據庫。

     

    基金業協會依法開展私募基金管理人登記和私募基金備案,加強自律管理與風險監測。對違反本規定的,基金業協會可以依法依規進行處理。

     

    解讀:該條明確了私募行政處罰的權限、辦法等,還有自律監管的處理,證監會、基金業協會對私募的違法違規行為進行監管,監測風險。

     

    二十、設置過渡期安排 不符合要求的到期清算、不得展期

     

    《若干規定》也給出了對已登記私募基金管理人不符合本規定,該如何整改的要求:

    (一)不符合本規定第三條第二款、第四條、第五條、第六條第(九)項、第十一條的,應當按規定整改;

    (二)不符合本規定第六條第(一)項至第(八)項、第七條、第九條、第十二條的,中國證監會及其派出機構可以依照《證券投資基金法》《私募辦法》等法律法規進行處理;

    (三)不符合本規定第八條、第十條的,不得新增此類投資,不得新增募集規模,不得新增投資者,合同到期后予以清算,不得展期。

     

    解讀:一是私募名稱和經營范圍中沒標明“私募基金”等字樣,私募搞民間借貸等,私募出資出現代持、循環出資等,以從事募資活動為目的設立或變相設立分支機構,這些行為都要求整改。

     

    二是私募違反募資的一些基本要求,包括合格投資者、公開宣傳推介、承諾保本保收益、采取政府出資等增信手段、委托沒有銷售資格的機構募集等,還有不當處理基金財產,違反信披要求等,都可以按照私募相關的法律法規處理。

     

    三是對私募基金財產投借貸、明股實債等,還有信貸資產等,以及投到國家禁止或限制的項目,不符合產業政策等,都不能再新增規模了,到期要清算,不能展期。

     

    關于加強私募投資基金監管的若干規定(征求意見稿)

    第一條 為了規范私募投資基金(以下簡稱私募基金)業務活動,保護投資者和相關當事人的合法權益,促進私募基金行業健康發展,防范金融風險,根據《證券投資基金法》《私募投資基金監督管理暫行辦法》(簡稱《私募辦法》)等法律法規,制定本規定。

    第二條 在中國證券投資基金業協會(以下簡稱基金業協會)依法登記的私募基金管理人從事私募基金業務,適用本規定。

    私募基金管理人在初次開展資金募集、基金管理等私募基金業務活動前,應當按照規定在基金業協會完成登記。

    第三條 未經登記,任何單位或者個人不得使用“基金”“基金管理”字樣或者近似名稱進行資金募集、基金管理等私募基金業務活動,法律、行政法規另有規定的除外。

    私募基金管理人應當在名稱和經營范圍中標明“私募基金”“私募基金管理”等體現受托管理私募基金特點的字樣。私募基金管理人的注冊地與主要辦事機構所在地應當設于同一省級、計劃單列市行政區域內。

    第四條 私募基金管理人不得管理未依法備案的私募基金,不得直接或者間接從事民間借貸、擔保、保理、典當、融資租賃、網絡借貸信息中介、場外配資等任何與私募基金管理相沖突或者無關的業務。

    第五條 私募基金管理人的出資人不得有代持、循環出資、交叉出資、層級過多、結構復雜等情形,不得隱瞞關聯關系或者將關聯關系非關聯化。同一單位、個人控股或者實際控制兩家及以上私募基金管理人的,應當具有設立多個私募基金管理人的合理性與必要性,全面、及時、準確披露各私募基金管理人業務分工,建立完善的合規風控制度。

    第六條 私募基金管理人、私募基金銷售機構及其從業人員在私募基金募集過程中不得直接或者間接存在下列行為:

    (一)向《私募辦法》規定的合格投資者之外的單位和個人募集資金或者為投資者提供多人拼湊、資金借貸等滿足合格投資者要求的便利;

    (二)通過報刊、電臺、電視、互聯網等公眾傳播媒體,講座、報告會、分析會等方式,布告、傳單、短信、微信、博客和電子郵件等載體,向不特定對象宣傳推介,但是通過設置特定對象確定程序的官網、客戶端等互聯網媒介向合格投資者進行宣傳推介的情形除外;

    (三)口頭、書面或者通過短信、微信等方式直接或者間接向投資者承諾保本保收益,包括投資本金不受損失、固定比例損失或者承諾最低收益等情形;

    (四)夸大、片面宣傳私募基金,包括使用安全、保本、零風險、收益有保障、高收益、本金無憂等可能導致投資者不能準確認識私募基金風險的表述,或者向投資者宣傳預期收益率、目標收益率、基準收益率等類似表述;

    (五)向投資者宣傳的私募基金投向與私募基金合同約定投向不符;

    (六)宣傳推介材料有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏,包括未真實、準確、完整披露私募基金交易結構、各方主要權利義務、收益分配、費用安排、關聯交易、委托第三方機構以及私募基金管理人的出資人、實際控制人、關聯方等情況;

    (七)以登記備案、金融機構托管、政府出資等名義為增信手段進行誤導性宣傳推介;

    (八)委托不具有基金銷售資格的單位或者個人從事資金募集活動;

    (九)以從事資金募集活動為目的設立或者變相設立分支機構;

    (十)法律、行政法規和中國證監會禁止的其他情形。

    私募基金管理人的出資人、實際控制人、關聯方不得從事私募基金募集宣傳推介,不得從事或者變相從事前款所列行為。

    第七條 私募基金的投資者人數累計不得超過《證券投資基金法》《公司法》《合伙企業法》等法律規定的特定數量。其中,以股份有限公司或者契約形式設立的私募基金,累計不得超過200人,以有限責任公司或者合伙企業形式設立的私募基金,累計不得超過50人。投資者轉讓基金份額的,受讓人應當為合格投資者且基金份額受讓后投資者人數應當符合本條規定。

    任何單位和個人不得通過將私募基金份額或者其收(受)益權進行拆分轉讓,或者通過為單一項目設立多只私募基金等方式,變相突破合格投資者標準或投資者人數限制。

     

    第八條 私募基金管理人不得直接或者間接將私募基金財產用于下列投資活動:

    (一)借(存)貸、擔保、明股實債等非私募基金投資活動,但是私募基金以股權投資為目的,按照合同約定為被投企業提供1年以下借款、擔保除外;

    (二)投向保理資產、融資租賃資產、典當資產等類信貸資產、股權或其收(受)益權;

    (三)從事承擔無限責任的投資;

    (四)法律、行政法規和中國證監會禁止的其他投資活動。

    私募基金有前款第(一)項規定行為的,借款或者擔保到期日不得晚于股權投資退出日,且借款或者擔??傤~不得超過該私募基金財產總額的20%,多次借款、擔保的金額應當合并計算;證監會另有規定的除外。

     

    第九條 私募基金管理人及其從業人員從事私募基金業務,不得有下列行為:

    (一)未對不同私募基金單獨管理、單獨建賬、單獨核算,或者將其固有財產、他人財產混同于私募基金財產,或者將不同私募基金財產混同運作,資金與資產無法明確對應;

    (二)使用私募基金管理人及其關聯方名義、賬戶代私募基金收付基金財產;

    (三)開展或者參與具有滾動發行、集合運作、期限錯配、分離定價等特征的資金池業務;

    (四)使用私募基金財產直接或者間接投資于私募基金管理人、控股股東、實際控制人及其實際控制的企業或項目等套取私募基金財產的自融行為;

    (五)不公平對待不同私募基金財產或者不公平對待同一私募基金的不同投資者;

    (六)私募基金收益不與投資項目的資產、收益、風險等情況掛鉤,包括不按照投資標的實際經營業績或者收益情況向投資者分紅、支付利息等;

    (七)直接或者間接侵占、挪用私募基金財產;

    (八)不按照合同約定進行投資運作或者向投資者進行信息披露;

    (九)利用私募基金財產或者職務之便為自身或者投資者以外的人牟取利益、進行利益輸送,包括以咨詢費、手續費、財務顧問費等形式向私募基金投資標的及其關聯方收取費用等;

    (十)泄露因職務便利獲取的未公開信息、利用該信息從事或者明示、暗示他人從事相關的交易活動;

    (十一)從事內幕交易、操縱證券期貨市場及其他不正當交易活動;

    (十二)玩忽職守,不按照監管規定或者合同約定履行職責;

    (十三)法律、行政法規和中國證監會禁止的其他行為。

    私募基金管理人的控股股東和實際控制人,私募基金托管人、私募基金銷售機構及其他私募基金服務機構及其控股股東、實際控制人,不得有前款所列行為或者為前款行為提供便利。

    第十條 私募基金管理人管理的私募基金不得直接或者間接投資于國家禁止或者限制投資的項目,不符合國家產業政策、環境保護政策、土地管理政策的項目,但證券市場投資除外。

    第十一條 私募基金管理人不得從事損害基金財產或者投資者利益的關聯交易等投資活動。私募基金管理人應當建立健全關聯交易管理制度,對關聯交易定價方法、交易審批程序等進行規范。使用基金財產與關聯方進行交易的,私募基金管理人應當遵守法律、行政法規、中國證監會的規定和私募基金合同約定,防范利益沖突,投資前應當取得全體投資者或者投資者認可的決策機制決策同意,投資后應當及時向投資者充分披露信息并向基金業協會報告。

    第十二條 私募基金管理人及其出資人和實際控制人、私募基金托管人、私募基金銷售機構和其他私募基金服務機構所提交的登記備案信息及其他信息材料,不得有虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏,并應當按照規定持續履行信息披露和報送義務,確保所提交信息材料及時、準確、真實、完整。

    私募基金管理人及其出資人和實際控制人、私募基金托管人、私募基金銷售機構和其他私募基金服務機構及其從業人員應當配合中國證監會及其派出機構依法履行職責,如實提供有關文件和材料,不得拒絕、阻礙和隱瞞。

    第十三條 中國證監會及其派出機構依法從嚴監管私募基金管理人、私募基金托管人、私募基金銷售機構和其他私募基金服務機構及其從業人員的私募基金業務活動,嚴厲打擊各類違法違規行為。對違反本規定的,中國證監會及其派出機構可以依照《私募辦法》的規定,采取行政監管措施、市場禁入措施,實施行政處罰,并記入中國資本市場誠信信息數據庫?!蹲C券投資基金法》等法律、行政法規另有規定的,依照其規定處理。

    基金業協會依法開展私募基金管理人登記和私募基金備案,加強自律管理與風險監測。對違反本規定的,基金業協會可以依法依規進行處理。

    第十四條 本規定自2020年月日起施行。

    本規定施行前已登記私募基金管理人不符合本規定,按下列要求執行:

    (一)不符合本規定第三條第二款、第四條、第五條、第六條第(九)項、第十一條的,應當按規定整改;

    (二)不符合本規定第六條第(一)項至第(八)項、第七條、第九條、第十二條的,中國證監會及其派出機構可以依照《證券投資基金法》《私募辦法》等法律法規進行處理;

    (三)不符合本規定第八條、第十條的,不得新增此類投資,不得新增募集規模,不得新增投資者,合同到期后予以清算,不得展期。

     

    《關于加強私募投資基金監管的若干規定(征求意見稿)》起草說明

    為進一步加強私募投資基金(以下簡稱私募基金)監管,嚴厲打擊各類違法違規行為,嚴控私募基金增量風險,穩妥化解私募基金存量風險,提升行業規范發展水平,保護投資者及相關當事人合法權益,根據有關法律法規,在總結實踐經驗基礎上,我們起草了《關于加強私募投資基金監管的若干規定(征求意見稿)》(以下簡稱征求意見稿)?,F說明如下:

    一、起草背景

    近年來,我國私募基金行業快速發展。截至2020年7月底,在基金業協會登記的私募基金管理人2.45萬家,備案私募基金超過8.8萬只,管理基金規模14.96萬億元。作為多層次資本市場的重要組成部分,私募基金在支持創業創新、推進供給側結構性改革、提高直接融資比重、服務實體經濟和居民財富管理等方面發揮了重要作用。但私募基金行業在快速發展同時,也暴露出許多問題,包括公開或者變相公開募集資金、規避合格投資者要求、不履行登記備案義務、異地經營、集團化運作、資金池運作、剛性兌付、利益輸送、自融自擔等,甚至出現侵占、挪用基金財產、非法集資等嚴重侵害投資者利益的違法犯罪行為。當前實體經濟下行壓力增大,金融從嚴監管趨勢疊加疫情、境外形勢波譎云詭等因素影響,各類違法違規行為引發的行業風險逐步顯現。

    根據黨中央、國務院決策部署,緊緊圍繞貫徹落實服務實體經濟、防范金融風險、深化金融改革的基本任務,我們經反復調研,全面總結私募基金領域風險事件的發生特點和處置經驗,通過重申和細化私募基金監管的底線要求,讓私募行業真正回歸“私募”和“投資”的本源,實現行業優勝劣汰的良性循環,促進行業規范可持續發展。

    二、主要內容

    (一)規范私募基金管理人名稱、經營范圍和業務

    在名稱上,征求意見稿要求管理人統一名稱規范,應當標明“私募基金”“私募基金管理”等字樣。在業務范圍上,征求意見稿要求管理人聚焦投資管理主業,圍繞私募基金管理開展資金募集、投資管理、顧問服務等業務,不得管理未依法備案的私募基金,不得從事與私募基金管理存在沖突或無關的業務。

    (二)從嚴監管集團化私募基金管理人

    征求意見稿規定私募基金管理人應當如實披露其出資結構,嚴禁出資人代持、交叉持股、循環出資等行為。同一主體實際控制兩家以上私募基金管理人的,應當說明設置多個管理人的合理性與必要性,披露各管理人業務分工,建立完善的合規管理、風險控制制度。

    (三)確保私募基金應當向合格投資者非公開募集

    征求意見稿堅守私募基金“非公開”本質,進一步細化私募基金募集過程中的禁止性行為要求,包括違反合格投資者要求募集資金,通過互聯網、微信等載體向不特定對象宣傳推介,向投資者承諾保本保收益,夸大宣傳、虛假宣傳,設立以從事資金募集活動為目的的分支機構以及突破投資者人數限制等。

    (四)明確私募基金財產投資的負面清單

    征求意見稿著力引導私募基金回歸投資本質,重申投資活動“利益共享、風險共擔”的本質,嚴禁使用基金財產從事借(存)貸、擔保、明股實債等非私募基金投資活動,嚴禁投向類信貸資產或其收(受)益權,不得從事承擔無限責任的投資以及國家禁止或限制投資的項目等。

    (五)強化私募基金管理人及從業人員等主體規范要求

    征求意見稿要求私募基金管理人及其從業人員規范開展關聯交易,嚴禁基金財產混同、資金池運作、自融、侵占或挪用基金財產、利益輸送、利用未公開信息交易、內幕交易、操縱市場、不公平對待基金財產和投資者等違法違規情形。私募基金托管人、銷售機構、其他服務機構及從業人員也不得從事前述行為或者為前述行為提供便利。

    (六)明確法律責任和過渡期安排

    征求意見稿對違反規定從事私募基金業務的,綜合運用行政、自律、司法等多種手段追究相關機構和人員的法律責任。同時為穩妥起見,征求意見稿設置了過渡期安排,對已登記私募基金管理人不符合征求意見稿要求的,作出相應的安排。


     


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